有钱任性!神州优车19亿买下自己港股“亲哥哥”!

10月27日 11:45       来源:东方财富网

  停牌一周,新三板独角兽公司神州优车抛出一份让人叹为观止的收购方案。

  今晚,神州优车(838006.oc)披露《支付现金购买资产暨关联交易之重大资产重组预案》,拟以19.16亿元人民币(折合22.62亿港币)收购港股上市公司神州租车(00699)14.54%股份,交易对手方为神州租车第一大股东优车科技有限公司。

  交易完成后,神州优车将成为神州租车的第一大股东。

  一个是市值460亿的新三板独角兽,一个是上市三年市值超150亿的港股上市公司。二者又同属同一实际控制人,这桩联姻,准确来说,是神州优车花了19亿现金成为了哥哥神州租车的第一大股东。

  早在7月14日,神州优车(838006)发布公告称,公司拟以7亿元收购神州租车有限公司部分股权。去年8月25日,神州优车还斥资近4亿人民币收购神州租车部分股份,今年4月5日,神州优车再次斥资近5亿人民币收购神州租车部分股份。

  可见,对于这位资质良好的“亲哥哥”,神州优车早已是志在必得。

  三胖哥仔细研究了这次神州优车的收购方案发现,神州优车此次并不是直接收购,而是“通过二级全资子公司神州闪贷汽服在香港新设一家特殊目的的公司作为收购方,以支付现金的方式,按7.12港元/股的价格向优车科技购买其持有的神州租车3.18亿股股份。”

  神州闪贷,为神州优车集团旗下一站式汽车金融服务平台。

  挂牌新三板一年多时间,神州优车始终给人留下“烧钱”的印象。

  2016年,净亏损36.72亿,经营活动和投资活动现金流分别净流出46.92亿和11.67亿。今年上半年,尽管毛利率首次扭亏为盈(半年报5.41%),但仍净亏损4.99亿元。

  在每年都保持营收高速增长的同时,何时能够实现利润的转正,成为了投资者对神车最大的期待。

  尽管仍在烧钱,但神州优车的融资能力却毫不逊色,今年以来,连续两轮融资,累计70亿,冠绝新三板。投资机构中甚至不乏人保、上海联银创投、浦银安盛资管、中金启元国家新兴产业创业投资引导基金等大咖级投资机构。

  与神州优车不同,主营汽车租赁的神州租车却自上市以来就保持了良好的盈利能力。

  2014年9月19日神州租车正式在港挂牌,成为中国汽车租赁行业上市第一股,发行价8.5港元,首日开盘价为10港元,以开盘价计,公司市值近230亿港元。

  2014年上市以来,每年均能保持盈利并且有不错的增长。2016年度,实现营业收入64.54亿,税后利润14.6亿。

  不过,神州租车却在今年陷入了瓶颈,中报税后利润3.79亿元,同比下滑64.31%,净利同比减少的原因是神州优车的租车需求减少以及二手车残值的调整和二手车销售亏损。毛利率下降更为明显,上半年仅为27.46%(去年半年37.15%,全年32.32%).

  不论是车辆租赁还是二手车业务,神州租车都面临严峻的挑战。上半年,神州租车出售了17808辆二手车,其成本售价比率为103%;也就是说,在计提车辆减值的情况下,神州租车出售二手车亏损了3%。由于车辆处理价格的不确定性,神州租车仍将面临压力。

  所以,在今年港股早已“涨声一片”的情况下,神州优车独善其身,反而下跌了6.35%,加上去年下跌的41%,股价已接近腰斩!

  按照7.12港元/股的价格计算,本次神州优车收购神州租车对应估值达到155.57亿,对应公司市盈率(ttm)也有20倍。

  而在此之前,今年以来,神州租车已合计回购公司股份1.78亿股,回购价从6.65元到7.54元不等。

  神州优车表示,本次交易将有利于公司在汽车全产业链布局,通过整合两家公司的业务资源,实现业务协同发展,提升集团的竞争实力。

 
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