新三板大气污染治理行业报告:超三成企业亏损

01月27日 15:25       来源:挖贝网

  伴着新年的钟声,北京及周边地区在雾霾中跨入了2017年。据报道,2016年12月31日,京津冀及周边地区49个城市空气质量达重度及以上污染。现如今,“空气污染治理”已经成为人们热切关注的话题之一。其实,早在2013年6月14日,国务院就发布了《大气污染防治行动计划》,旨在用硬措施完成硬任务,早日实现蓝天万里。


  大气污染治理主要是指针对生产、生活产生的废气(如粉尘颗粒物、异味气体、有毒有害气体等)进行治理的工作。而大气污染治理行业产业链主要包括产业链上游的关键技术研发和设备的生产,以及产业链下游的设备的销售与安装、设备运营及其他服务。


  基于此,本篇报告选取2016年中报中披露主营业务涵盖脱硫、脱硝、除尘,能有效治理大气污染的企业作为研究对象,对截止到2017年1月3日的挂牌公司进行筛选,共计28家。


  挖贝新三板研究院从企业的基本情况、经营性指标、市值等多个维度,对当前大气污染治理行业的财务状况、盈利能力和成长能力进行分析,得出目前大气污染治理行业普遍盈利能力有限、成长空间较大、融资需求强的结论。


  北京地区企业数量最多


  从企业的地域分布来看,北京地区的大气污染治理企业数量最多,有8家,占比28.6%,其次是湖北、云南和浙江,均有3家企业。


  企业专利数量差距较大


  挖贝新三板研究院数据显示,28家新三板大气污染治理企业共有专利798个,平均每家企业28.5个,中数为17,但仅有7家企业在平均线以上。其中,航天凯天(835815)和天蓝环保(833772)以专利数量153个和142个排在前两位,两家企业专利数占总行业的37.0%,而相应的,近三分之二的企业专利数量在20个以内。


  数据来源:2016年中报


  行业流通性较差


  挖贝新三板研究院数据显示,28家新三板大气污染治理企业中只有18家有市值。整体来看,新三板大气污染治理行业的企业体量都相对较小。


  其中,仅中航泰达(836263)市值超过10亿元,市值不足1亿元、1-3亿元、3-5亿元、5-10亿元的分别有6家、3家、6家、2家。


  注:1、小值包含,大值不包含;如3-5亿元,包含3亿元,不包含5亿元;


  2、数据来源:2017年1月3日数据。


  从股票的流通性来看,10家企业无成交,换手率低于1%的有10家,高于1%的有8家,其中换手率最高的是中一石科(831024),达34.2%,其余皆在7%以内。这说明新三板大气污染治理行业股票流通性普遍较差。


  2、数据来源:2016年1月3日到2017年1月3日的区间数据


  数据来源:2016年1月3日到2017年1月3日的区间数据


  行业营收总规模14.29亿,其中仅两家营收过亿


  挖贝新三板研究院数据显示,新三板大气污染治理行业在2016年上半年营业收入总规模14.29亿元,平均每家企业营收5104万元。大多数企业营收集中在1000万元至5000万元之间。营收过亿元的企业有:航天凯天(835815)和鑫联环保(836446),而企业营收分布在1000万元以下、1000-3000万元、3000-5000万元、5000万元-1亿元的分别有5家、9家、5家、5家。


  2、由于科电瑞通(430756)实际控制人和管理层人员发生变更,业务断档,所以报告期营收为0元。而国力通(835702)报告期工作主要集中在项目的设计与工艺包的编制,还不能计入公司收入,以致报告期营收为0元。为保证数据可以更真实的显示行业水平,故不将这两家公司计入营业分布核算。


  3、数据来源:2016年中报


  数据来源:2016年中报


  行业资产规模较小


  挖贝新三板研究院数据显示,新三板大气污染治理行业的企业规模都相对较小,仅有两家企业资产总计超过10亿,剩余26家企业总资产都在5亿元以内。


  根据上述营收规模和资产规模等信息,可以看出,在新三板大气污染治理行业,龙头企业已初具规模。


  超三成企业亏损


  挖贝新三板研究院数据显示,新三板大气污染治理行业在2016年上半年净利润总额为5885万元,同期增加3318万元,增长129.3%。企业净利润大多数集中在500万元以内,净利润过千万的也只有两家企业,分别为中航泰达(836263)和广翰环保(835542),而企业净利润分布在亏损、100万元以下、100-500万元、500-1000万元的分别有9家、5家、9家、3家。亏损比例高达32.1%。


  2、数据来源:2016年中报


  数据来源:2016年中报


  而从销售净利率方面来看,中航泰达(836263)和广翰环保(835542)仍然位于行业领先地位,数据分别是25.6%和23.7%,但是未和第三名的中一石科(831024)拉开明显差距,数据是19.9%。从净资产收益率(roe)方面来看的话,位列前三的依次是广翰环保(835542)、中一石科(831024)和中航泰达(836263),数据分别为26.6%、13.6%和12.2%。


  注:1、数据来源:2016年中报


  2、科电瑞通和国力通两家企业未计入统计


  综上,广翰环保(835542)、中一石科(831024)和中航泰达(836263)三家公司的盈利情况比较突出。


  行业成长空间较大


  挖贝新三板研究院数据显示,新三板大气污染治理行业中有10家企业营收未能实现正增长,16家企业低于行业营收同比增长率的平均值28.9%。而从净利润同比增长率的角度来看,有12家企业实现利润的正增长,占比48.0%,净利润负增长的13家企业,有6家企业增长低于-100.0%,其中宾肯股份(833413)净利润同比下降3219.1%。整体来说,新三板大气污染治理行业仍有较大成长空间。


  注:1、数据来源:2016年中报


  2、科电瑞通和国力通两家企业未计入统计


  3、山川秀美(831588)营收同比增长率为19443.7%,属于极值范畴,具有一定的偶发性,故不计入统计


  融资金额差距较大


  挖贝新三板研究院数据显示,2016年新三板大气污染治理行业总共有11家企业进行了增发募资,共计增发14次,融资金额达9.15亿元,其中航天凯天(835815)融资金额高达6.76亿元,占比73.9%。但是,单次融资金额超千万的仅有3家,分别为航天凯天(835815)、中航泰达(836263)和中联环保(834952),其余8家企业平均融资2334.75万元。整体来说,新三板大气污染治理行业的融资金额差距较大,融资需求未能有效满足。


  数据来源:2016年1月3日到2017年1月3日的区间数据



(责任编辑:徐立梅 ht001)


 
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